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4月9日,恒逸石化股份有限公司全资子公司宿迁逸达新材料有限公司(下称“宿迁逸达”)以3.5亿元人民币成功竞得江苏翔盛高新材料股份有限公司名下位于江苏省宿豫经济开发区的全部资产。



资料显示,该资产总产能40万吨,其中配套24万吨短纤。作为恒逸石化旗下聚酯纤维版块公司,宿迁逸达本次成功竞拍将进一步升级聚酯纤维的产能和技术,其中公司短纤产能将增加至64万吨,与现有产品形成配套,提振优势产业链发展。



随着国内消费稳步增长和结构不断升级,澳门永利娱乐场赌场对于聚酯尤其是差异化功能产品需求持续稳定增长,目前行业一直保持高开工、低库存和高价差的运行态势。


澳门永利娱乐场赌场情报公司Transparency Market Research最近发布的一份关于聚酯纤维澳门永利娱乐场赌场报告称,全球聚酯澳门永利娱乐场赌场总额将从2012年的624.6亿美元增长到2019年的1108.6亿美元,复合年平均增长率达8.6%。


据了解,恒逸石化近年来抓住行业稳定增长的有利时机,以“资本+并购+整合”的创新多元化方式,吸收整合业内优质产能以进一步完善产业布局,目前已形成业内领先的'涤纶+锦纶'双产业链驱动发展模式。



行业洗牌过程尚未完成,龙头优势必将不断强化 


恒逸石化近两年通过并购及内生增长的方式快速扩充了一批涤纶长丝产能,享受到了景气周期带来的利润增量。若相关项目在未来1-2年内全面投产及进入上市公司体内,恒逸石化将有望迅速成为国内涤纶长丝行业领军企业。


有行业人士预计到2020年底,恒逸石化控(参)股聚合产能有望超过700万吨,成为国内规模最大的聚酯生产商;基本完成PTA和聚酯长丝的上下游一体化匹配。


这一轮涤纶长丝的景气周期与2010-11年相比存在很大不同,我们认为主要表现为两个方面:


一是此轮复苏为行业供需格局自然变化形成,而非通过非常规的刺激手段实现。相关产品的价差水平虽较低谷时期复苏明显,但与前一轮景气高点相的暴利状态不可同日而语。


二是行业秩序发生了根本性变化。同样是景气周期后的扩产能周期,由于上一轮周期具备暴利的特征,吸引了诸多玩家竞相参与到了产能建设中,导致行业秩序失控。但当前这一轮周期后的扩产能,速度相对平稳且秩序可控。


澳门永利娱乐场赌场认为今后涤纶长丝行业的分化态势将日益显著。一方面,目前行业前列的企业大多具有上市公司背景或即将完成上市步骤,资金实力雄厚、融资渠道通畅。另一方面,这类企业有条件、有能力不断推进新技术、新工艺的使用,保证产品适销对路,加之规模效应,成本优势将不断强化。


需要注意的是,行业新增产能的整体规模大,自动化程度高,综合加工成本比旧产能低。根据我们的分析,自动化程度高的新增产能单吨的盈利比旧的产能要高出200元左右。


当前,涤纶长丝行业20万吨规模以下的企业产能仍有400万吨左右,占名义产能的11%;2004年之前投产的老旧产能仍有1300万吨左右,占名义产能的37%;而且行业有15%左右的熔体纺产能。这些产能的成本都相对较高。


此外,大企业在科技进步环节也在逐步筑起壁垒。17年12月,由浙江恒逸石化有限公司研发中心自主立项、自主开发的钛系催化剂聚酯切片在2000吨/年连续装置上成功试生产。


恒逸无锑环保聚酯产品商标注册为“逸钛康”,具有完全自主知识产权。


标志着恒逸在国内同行中率先成功开发出与锑系催化剂产品同等质量的长丝级无锑环保聚酯产品,解决了PET染色过程中的锑金属析出问题。目前“逸钛康”产品现已进入用户试用阶段,取得了良好的澳门永利娱乐场赌场反响。我们认为科技进步的壁垒归根到底还是资金实力的壁垒,行业龙头企业在进入研发和生产互为促进的良性循环后,营造的壁垒将使竞争对手难以追赶。


洗牌将继续,谁会成为下一个“猎物”


恒逸此次调整并购预案再一次提醒了所有的中小化纤企业。为了拉拢资本澳门永利娱乐场赌场,提升竞争力,龙头企业收购的步伐只会越来越快,当下无疑又到了洗牌的时刻。一名业内人士指出:“聚酯产能在25万吨或以下的工厂,接下来的日子会很危险,下一个被收购的很有可能就是他们!”


未来几年,纺织化纤企业的数量将继续减少,产业集中度将迅速飙升。那些竞争能力差、甚至持续亏损的小化纤企业处境越来越危险。恒逸或者其他龙头企业的下一个“猎物”会是谁?我们拭目以待!



来源:石油化工论坛

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